Otro lunes negro

2020
10 marzo
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Ayer, 9 de marzo de 2020, ya tuvimos un nuevo Lunes Negro.  Un día trágico para las bolsas causado por la caída del precio del petróleo. A este desplome hay que sumarle las caídas de las semanas anteriores, que rondaron el 15%.  Europa cedió más de un 20% y  EE.UU casi un 15% en sus principales índices, debido también a la expansión del coronavirus.

Ha sido el mayor desde el Brexit (2016), el pánico vendedor colapsó las bolsas europeas en la apertura. Ante este panorama: lo normal es verlo todo del color del betún. Pero lo cierto es que llueve sobre mojado. No olvidemos que el deterioro económico que va a producirse en los próximos meses no se debe al coronavirus sino que ya son muchos los meses en los que los indicadores adelantados nos estaban apuntando a que 2020 sería un año de claro enfriamiento económico. El virus lo único que ha hecho ha sido acelerar y agravar este proceso.

Dicho esto, aunque la situación de pánico social y económico que se está viviendo nos haga difícil imaginárnoslo, la realidad es que es muy probable que en pocos meses el efecto del virus se haya minimizado y que todo el daño causado en toda la cadena de producción y suministro se recupere de manera rápida.

Por eso es vital que mantengamos la calma y no nos dejemos llevar por el miedo. A lo largo de la historia se han vivido varios episodios como el actual y se ha demostrado que mantener la tranquilidad y no tomar decisiones precipitadas es lo más acertado.

El mercado tiene dos componentes: el psicológico y el económicoEs una reacción totalmente humana que el miedo se apodere de nosotros y tomemos decisiones basadas en el componente psicológico. Pero la realidad es que, es precisamente en momentos como el actual cuando se producen las oportunidades de inversión de verdad. Cuando, como pasa actualmente, todo cae de manera indiscriminada es cuando debemos activar el componente económico y saber buscar distinguir entre lo que tiene valor y lo que no aunque, eso sí, sin precipitarnos ya que es imposible saber dónde estará el suelo de las caídas.

Además, y esta posibilidad no debe menospreciarse, es probable que en pocos días veamos algún tipo de actuación coordinada de los principales países anunciando medidas de choque (Europa podría por ejemplo levantar los límites de déficit) así como que la FED vuelva a recortar de manera agresiva los tipos de interés e, incluso, reactivar su programa de Expansión Cuantitativa (QE)

Existe otro factor que tampoco debe olvidarse, y es que en noviembre hay elecciones en EEUU y Trump sabe perfectamente que una de las pocas variables que podrían complicar su reelección sería una gran caída de las bolsas. De hecho, en los últimos 80 años nunca ha habido un mercado bajista coincidiendo con un año electoral de segundo mandato.

Así que, aunque ahora nos parezca complicado, el año es muy largo y no podemos descartar que los mercados puedan recuperar lo perdido. Y si esto acaba produciéndose, nos parecería muy prudente rebajar el perfil de riesgo de las carteras porque el trasfondo económico para 2020 y 2021 será muy débil.

2020
10 marzo
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